众所周知，专用收购公司（SPAC）如今在华尔街风靡一时。 SPAC是公开交易的“空壳公司”，它们通过IPO筹集资金，然后使用该资金与私有企业合并。

SPAC已经存在至少三十年了，我一直认为它们是我们投资组合公司的“最后手段”。当时的想法是，如果您无法通过传统的IPO上市，又找不到传统的M&买家，那么您将考虑SPAC。

但是在最新的SPAC狂潮中，我对SPAC的想法已经改变。我现在将它们视为对传统IPO流程持续“攻击”的一部分，这在很大程度上是一件好事。

在我担任VC的大部分职业中，IPO一直是圣杯。华尔街的顶级投资银行将为我们最好的投资组合公司提供上市的机会。在我的职业生涯中，我参与了数十次IPO。

首次公开募股的条件已经相当有限，对于华尔街顶级银行及其买方客户而言，这在很大程度上是一项伟大的业务。在这种情况下，我没有像风投行业中的其他人那样冒犯。我认为这是顶级银行，风险投资公司以及领导我们投资组合公司的创始人和首席执行官之间的互惠关系。

但是，在最近几年中，针对IPO的竞争已经出现。左侧是直接列表。在右边，我们有SPAC。现在，创始人，首席执行官和董事会拥有多种选择，可以从私营企业转变为上市企业。

竞争和选择是好的。这是我在生活和商业的各个方面都深信不疑的信念。因此，对于现在领导着我们投资组合公司的创始人和首席执行官来说，大量SPAC资金涌入市场是一件好事。它为他们提供了比以往更多的上市选择。我相信这对科技行业和风险投资行业都是一件好事。

综上所述，我确实认为，SPAC相对于IPO和直接上市具有积极和消极的作用。对于您的公司而言，正确的选择取决于您所处的环境，包括是否需要筹集主要资本，是否需要大量的二次流动资金，您的“故事”是否会令公众兴奋市场投资者一触即发，需要多长时间进行交易，以及许多其他因素。

许多风投公司和成长型投资者正在筹集自己的SPAC也是这种情况。这也反映了投资业务不断变化的动态以及像USV这样的基金经理如何获取和部署资本。在筹集和部署资金方面，我一直都是传统主义者。我喜欢小型的风险投资公司模式，与我们的投资者（称为LP）的紧密和长期的合作关系，以及筹集资金并一次又一次地汇回资金的节奏。但是我很欣赏其他人没有这样的看法，他们可能会对VC SPAC模型产生重要影响。我们会看到。我喜欢人们正在尝试该模型。它将及时向我们所有人揭示。